燃油價(jià)格將持續(xù)走高,并給航運(yùn)利潤率帶來壓力:布倫特原油價(jià)格自7月份以來已上漲26%。

匯豐石油和天然氣團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì),由于沙特阿拉伯的減產(chǎn)可能持續(xù)到2024年4月底,以及中國需求的持續(xù)強(qiáng)勁,市場(chǎng)將保持緊張,7月份中國需求達(dá)到1670萬桶/天的歷史最高水平。

同樣,自7月份以來,混合燃料價(jià)格上漲了20%。

這可能會(huì)擠壓集裝箱航運(yùn)的利潤率,同時(shí)運(yùn)費(fèi)疲軟。

然而,盡管新加坡的航空燃油價(jià)格自7月份以來上漲了35%,但我們認(rèn)為,強(qiáng)勁的被壓抑的旅行需求可能會(huì)緩解航空公司的壓力,使他們能夠通過收取附加費(fèi)來轉(zhuǎn)嫁上漲的燃油價(jià)格。

干散貨運(yùn)價(jià)上漲,主要受中國需求提振…BDI指數(shù)在9月21日結(jié)束了連續(xù)11天的上漲,但仍處于5月11日以來的最高水平。

我們認(rèn)為,干散貨運(yùn)價(jià)上漲是受到中國大宗商品進(jìn)口意外強(qiáng)勁的推動(dòng)。

克拉克森的數(shù)據(jù)顯示,2013年上半年,中國海運(yùn)干散貨進(jìn)口同比增長(zhǎng)14%(全球?yàn)?.9%),其中煤炭進(jìn)口增長(zhǎng)77%,鐵礦石進(jìn)口增長(zhǎng)7%,谷物進(jìn)口增長(zhǎng)6%。

今年8月,中國鐵礦石和煤炭進(jìn)口同比分別增長(zhǎng)7%和82%。

然而,潛在的鋼鐵供應(yīng)減少可能會(huì)拖累大型船舶運(yùn)價(jià):到2022年,僅中國就占全球海運(yùn)干散貨貿(mào)易總量的36%,海運(yùn)鐵礦石貿(mào)易的74%則更為明顯。

Clarkson的預(yù)測(cè)暗示,2009年下半年從中國進(jìn)口的海運(yùn)鐵礦石將同比下降0.9%,這與匯豐中國材料團(tuán)隊(duì)的觀點(diǎn)相呼應(yīng),即短期內(nèi)鋼鐵供應(yīng)方面的控制可能會(huì)抑制中國的鐵礦石進(jìn)口(參見:混合金屬貿(mào)易趨勢(shì)仍在,2023年9月7日)。

鑒于中國占全球干散貨貿(mào)易的最大份額,這將反過來對(duì)干散貨運(yùn)價(jià),尤其是大型船舶運(yùn)價(jià)施加下行壓力。

集裝箱和油輪運(yùn)價(jià)最新數(shù)據(jù):上海集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)(SCFI)環(huán)比下降3.9%,連續(xù)三周下降。

油輪運(yùn)價(jià)仍不穩(wěn)定,9月上半月,MEG至中國航線的VLCC TCE收益下滑,盡管最近幾天有所回升。

這可能是由于最近燃料價(jià)格的飆升,但對(duì)中國需求增長(zhǎng)的預(yù)期在一定程度上抵消了這種疲軟的情緒。