!零售數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期,美國(guó)消費(fèi)有韌性當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月15日,美國(guó)商務(wù)部公布的報(bào)告顯示,美國(guó)7月份零售銷售數(shù)據(jù)環(huán)比上升0.7%,為六個(gè)月來最大增幅,連續(xù)四個(gè)月增長(zhǎng),強(qiáng)于市場(chǎng)預(yù)期的0.4%,同比增幅為3.2%。

核心零售銷售環(huán)比上升1%,也強(qiáng)于此前預(yù)期的0.4%。

從分項(xiàng)來看,非耐用品消費(fèi)反彈,服務(wù)消費(fèi)保持韌性。

食品和飲料（+0.8%）、服裝及配飾（+1.0%）、運(yùn)動(dòng)音樂等（+1.5%）等非耐用品消費(fèi)較6月明顯回升,餐廳和酒吧（+1.4%）所代表的服務(wù)型消費(fèi)維持升溫趨勢(shì)。

但家具和家用裝飾（-1.8%）、電子和家用電器（-1.3%）等其他家用耐用品消費(fèi)明顯回落。

盡管美國(guó)消費(fèi)者目前仍受到高通脹的困擾,但由于工資增長(zhǎng)強(qiáng)勁,近期經(jīng)通脹調(diào)整后的實(shí)際收入實(shí)際上在提高,部分抵消了高通脹帶來的負(fù)面影響。

因此,美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)消費(fèi)支出抑制有限。

自去年3月以來,美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)累計(jì)加息了525個(gè)基點(diǎn),雖然借貸成本已經(jīng)達(dá)到22年來的高位,但占經(jīng)濟(jì)總量約三分之二的消費(fèi)依然表現(xiàn)堅(jiān)挺,美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)降低。

!通脹背離預(yù)期,可能實(shí)現(xiàn)“軟著陸”以市場(chǎng)最為關(guān)注的密歇根大學(xué)通脹預(yù)期指標(biāo)為例,最新數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)8月份消費(fèi)者1年期通脹率預(yù)期重返3.3%,較7月的3.4%下降了0.1個(gè)百分點(diǎn),為2021年4月以來的最低讀數(shù),也低于市場(chǎng)預(yù)期的3.5%。

消費(fèi)者5至10年期的長(zhǎng)期通脹率預(yù)期錄得2.9%,也較前一個(gè)月下降了0.1個(gè)百分點(diǎn),市場(chǎng)原先預(yù)期認(rèn)為會(huì)維持在3%。

這也被市場(chǎng)認(rèn)為是美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能實(shí)現(xiàn)“軟著陸”的一個(gè)標(biāo)志。

中國(guó)銀行研究院研究員呂昊旻對(duì)此分析：雖然7月零售超預(yù)期,但由于美國(guó)通脹總體呈現(xiàn)放緩態(tài)勢(shì),美聯(lián)儲(chǔ)短期暫停加息的預(yù)期變動(dòng)不大。

近期,包括零售銷售在內(nèi)的數(shù)據(jù)整體要好于預(yù)期,但消費(fèi)反彈尚不足以改變美聯(lián)儲(chǔ)9月暫停加息的預(yù)期。

結(jié)合7月消費(fèi)、就業(yè)及通脹數(shù)據(jù),美國(guó)通脹仍具有韌性,預(yù)計(jì)下半年將在2%～3%區(qū)間震蕩,難以降至2%通脹目標(biāo)之內(nèi)。

!唱反調(diào),美研究人員認(rèn)為消費(fèi)動(dòng)力見底舊金山聯(lián)儲(chǔ)研究人員哈姆扎·阿卜杜勒拉赫曼（Hamza Abdelrahman）和路易斯·奧利維拉（Luiz Oliveira）周三在該銀行網(wǎng)站上發(fā)表的一篇博客文章中寫道,“我們最新的估計(jì)表明,截至6月份,家庭持有的超額儲(chǔ)蓄總額不足1900億美元。

盡管前景存在相當(dāng)大的不確定性,但我們估計(jì)這些超額儲(chǔ)蓄可能會(huì)在2023年第三季度耗盡”。

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!難解的題,歐元區(qū)通脹持續(xù)高企今年以來,在美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息外溢效應(yīng)、歐洲能源危機(jī)蔓延等諸多負(fù)面因素影響下,歐元區(qū)通脹率持續(xù)走高。

7月歐元區(qū)通脹率按年率計(jì)算達(dá)8.9%,超出市場(chǎng)預(yù)期,再創(chuàng)歷史新高。

2021年以來,歐洲通脹大致經(jīng)歷兩個(gè)階段。

第一階段是受全球供應(yīng)鏈不穩(wěn)定影響,地區(qū)國(guó)家通脹率持續(xù)攀升,突破歐洲央行設(shè)定的2%物價(jià)穩(wěn)定目標(biāo),在2021年底升至約5%。

第二階段是烏克蘭危機(jī)爆發(fā)后,受能源危機(jī)和糧食價(jià)格上漲影響,多國(guó)通脹率繼續(xù)大幅飆升,一度達(dá)到兩位數(shù)。

為遏制高通脹,歐洲央行自去年7月起已連續(xù)加息9次,共計(jì)加息425個(gè)基點(diǎn)。

但當(dāng)前通脹仍在高位,且面臨新一輪由勞動(dòng)力成本走高而導(dǎo)致的上行壓力。

由于高通脹抑制了消費(fèi)者支出以及政府收緊錢包,使用歐元的20個(gè)國(guó)家在年初就逐步陷入衰退。

!進(jìn)退兩難,冬季的歐洲前途堪憂盡管今年二季度歐洲經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng),但分析人士表示,隨著新冠疫情后經(jīng)濟(jì)重啟效應(yīng)逐步消退,在高通脹和能源危機(jī)夾擊下,下半年歐洲經(jīng)濟(jì)面臨更大的衰退風(fēng)險(xiǎn)。

經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織最新公布的綜合領(lǐng)先指數(shù)顯示,歐元區(qū)正在失去增長(zhǎng)動(dòng)力,經(jīng)濟(jì)前景惡化。

作為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)火車頭的德國(guó)二季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比零增長(zhǎng),德卡銀行分析師安德烈亞斯·朔伊爾勒預(yù)測(cè),德國(guó)經(jīng)濟(jì)可能在冬季出現(xiàn)衰退。

為防止通脹進(jìn)一步惡化,歐洲央行7月下旬啟動(dòng)十余年來首次加息,將歐元區(qū)三大關(guān)鍵利率均上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)。

通脹持續(xù)走高、經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇給歐洲央行帶來更大壓力。

但分析人士指出,歐洲央行貨幣政策落后于通脹形勢(shì),使得加息對(duì)當(dāng)前通脹影響非常有限,而大幅加息可能加大經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)及債務(wù)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn),歐洲央行制定政策時(shí)進(jìn)退兩難。

原文始發(fā)于微信公眾號(hào)（百佬匯跨境電商聯(lián)盟）：歐美經(jīng)濟(jì)組合拳,一招鮮只能吃半邊天。