股東的股權(quán)規(guī)劃會(huì)影響到公司后續(xù)融資的問(wèn)題。

因此來(lái)看一下,在公司進(jìn)行融資以后可能會(huì)發(fā)生哪些事情。

有一點(diǎn)需要在這里指出,就是在進(jìn)行合伙創(chuàng)業(yè)時(shí),一開(kāi)始的財(cái)務(wù)投資者 C一般指的是個(gè)人投資者,而不是專(zhuān)業(yè)的風(fēng)投機(jī)構(gòu)。

其實(shí)是很難把專(zhuān)業(yè)的投資機(jī)構(gòu)當(dāng)成一個(gè)合伙人的,因?yàn)轱L(fēng)投機(jī)構(gòu)在一般情況下不會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行承擔(dān)。

某知名企業(yè)在引進(jìn)了投資以后,創(chuàng)始人設(shè)定了回購(gòu)的相關(guān)條款：假如在某一年企業(yè)仍然無(wú)法上市的話(huà),風(fēng)投機(jī)構(gòu)會(huì)要求企業(yè)把機(jī)構(gòu)所持有的股份以多少倍的價(jià)格收購(gòu)回去。

后來(lái),出于某些原因,該企業(yè)確實(shí)無(wú)法完成上市的要求,依照條款必須把風(fēng)投機(jī)構(gòu)持有的股份進(jìn)行回購(gòu),最終該創(chuàng)始人只能把自己的公司賣(mài)給了其他機(jī)構(gòu)來(lái)解決那一次危機(jī)。

從這里可以看出,風(fēng)投機(jī)構(gòu)實(shí)際上不是合伙人,只是一種錦上添花的存在,而不會(huì)與共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

所以融資也是一把雙刃劍,當(dāng)資金充足時(shí)可能把公司發(fā)展壯大,而一旦發(fā)生問(wèn)題,可能會(huì)失去對(duì)公司的控制權(quán),甚至失去整個(gè)公司。

下面來(lái)舉一個(gè)例子進(jìn)一步解釋這個(gè)問(wèn)題。

現(xiàn)在 A、B、C之間的股份結(jié)構(gòu)為分別持有 58%、24%和 18%。

假如兩年以后,公司進(jìn)入天使輪融資,稀釋出10%的股份融資200萬(wàn)元。

在這個(gè)時(shí)候,A的股份變成了52.2%。

因?yàn)樵谶@個(gè)案例中,A本身只持有 58%的股份,這一輪融資一般不能由 A獨(dú)自承擔(dān)而是由名個(gè)股東平攤。

但是在很多其他案例中,假如A在一開(kāi)始就持有 70%的股份的話(huà),在第一輪融資中會(huì)由A一個(gè)人來(lái)進(jìn)行股份稀釋,B和C則不用進(jìn)行稀釋。

在這個(gè)案例中,進(jìn)行了第一輪融資以后,A 持有 52.2%的股份,A仍然對(duì)公司擁有控制權(quán),一般不會(huì)產(chǎn)生太大的問(wèn)題。

又過(guò)了一段時(shí)間,公司進(jìn)行首輪融資,也就是 A輪融資,稀釋了20%的股份。

在這個(gè)時(shí)候,A 的股份就已經(jīng)降到了 50%以下了。

而 A 的股份一旦降到 50%以下,就意味著他失去了對(duì)公司的控制權(quán)。

而假如 A的股份越來(lái)越少,其對(duì)公司的控制力也就隨之越來(lái)越小。

關(guān)于這個(gè)問(wèn)題,最典型的例子就是喬布斯的例子。

都知道喬布斯是蘋(píng)果公司的創(chuàng)始人,依照常理來(lái)看,一個(gè)企業(yè)的創(chuàng)始人是不應(yīng)該被別人趕出自己的公司的。

而這件事情背后的原因就在于,喬布斯已經(jīng)失去了對(duì)公司的控制權(quán)。

現(xiàn)在也有越來(lái)越多的公司注意到了這個(gè)問(wèn)題,像京東和阿里巴巴這樣的大型企業(yè),它們的創(chuàng)始人所占的股份比例其實(shí)是非常小的,像京東的創(chuàng)始人劉強(qiáng)東大概占公司股份的 18%左右,但是他對(duì)公司的控制力依然非常強(qiáng)。