套期保值雖然可以轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨價格發(fā)生不利變動時的風(fēng)險，但也排除了交易者從現(xiàn)貨價格有利變化中獲得額外盈利的機(jī)會。

從套期保值的做法中得知，賣期保值是為了防止現(xiàn)貨價格下跌;買期保值是為了防止現(xiàn)貨價格上升。

但如果在賣期保值后，價格非但沒有下跌，反而上漲;買期保值后，價格沒有上升反而下跌，那么套期保值的結(jié)果就會事與愿違。

現(xiàn)舉兩例說明如下:(1) 賣期保值后價格上漲上例說明，賣期保值后，價格反而上升,其結(jié)果現(xiàn)貨交易盈利0. 10美元，而期貨交易虧損0.10美元。

這樣，交易者還不如不做套期保值。

如果不做套期保值，交易者還可以獲得現(xiàn)貨交易的額外盈利0.10美元/蒲式耳。

(2)買期保值后價格下跌這個例子說明，由于價格下跌，該商人在現(xiàn)貨交易中每蒲式耳本可以額外盈利0.15美元，但因害怕價格上漲，事先做了買期保值，造成了期貨交易損失每蒲式耳0.15美元。

由上述兩個例子，我們可以看出，在套期保值后，如果價格發(fā)生對實(shí)物交易者有利的變化，交易者就不能再從實(shí)物交易中獲得額外的盈利。

因此，套期保值對實(shí)物交易者而言，是排除了對現(xiàn)貨市場價格變動風(fēng)險進(jìn)行投機(jī)，目的是為了保障實(shí)物交易中的合理利潤免遭損失，而喪失了不做套期保值可以取得更多現(xiàn)貨盈利的機(jī)會。

正因?yàn)槿绱?，從利潤最大化的原則出發(fā)，現(xiàn)在有些人認(rèn)為，對套期保值，應(yīng)該有選擇地進(jìn)行，只有在預(yù)計(jì)實(shí)物市場價格發(fā)生不利變化時，才進(jìn)人期貨市場做套期保值。

這種觀點(diǎn)盡管有其合理的成分，但是必須建立在對今后一段時期內(nèi)的價格走勢作出正確判斷的基礎(chǔ)上，否則就要冒更大的風(fēng)險。

但是，由于商品市場價格變化莫測，要對其走勢作出準(zhǔn)確的判斷并非易事，所以，這種觀點(diǎn)目前仍不能被普遍接受。

一般商人仍習(xí)慣于在每筆實(shí)物交易之后，即做一筆套期保值的傳統(tǒng)做法，以策安全。