利率互換又稱(chēng)” 利率掉期”，是指?jìng)鶆?wù)人根據(jù)國(guó)際資本市場(chǎng)利率走勢(shì)，將其自身的浮動(dòng)利率債務(wù)轉(zhuǎn)換成固定利率債務(wù)，或?qū)⒐潭ɡ蕚鶆?wù)轉(zhuǎn)換成浮動(dòng)利率債務(wù)的操作。

它被用來(lái)降低借款成本，或避免利率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還可以固定自己的邊際利潤(rùn)。

利率互換是一項(xiàng)常用的債務(wù)保值工具，用于管理中長(zhǎng)期利率風(fēng)險(xiǎn)。

客戶(hù)通過(guò)利率互換交易可以將種利率形式的資產(chǎn)或負(fù)債轉(zhuǎn)換為另一種利率形式的資產(chǎn)或負(fù)債。

般地說(shuō)， 當(dāng)利辛看漲時(shí)， 將浮動(dòng)利率債務(wù)轉(zhuǎn)換成固定利率較為理想:當(dāng)利率看跌時(shí)，將固定利率轉(zhuǎn)換為浮動(dòng)利率較好。

這樣可以有效地達(dá)到規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，降低債務(wù)成本，同時(shí)還可以用來(lái)固定自己的邊際利潤(rùn)，便于債務(wù)管理。

利率可以有多種形式，任何兩種不同的形式都可以通過(guò)利率互換進(jìn)行相互轉(zhuǎn)換，其中最常用的利率互換是在固定利率與浮動(dòng)利率之間進(jìn)行轉(zhuǎn)換。

實(shí)例某公司有一筆美元貸款， 期限10年，從1997年3月6日至2007年3月6日，利息為每半年計(jì)息付息一次，利率水平為USD6個(gè)月LIBOR+70基本點(diǎn)。

公司認(rèn)為在今后十年之中，美元利率呈上升趨勢(shì)，如果持有浮動(dòng)利率債務(wù)，利息負(fù)擔(dān)會(huì)越來(lái)越重。

同時(shí)，由于利率水平起伏不定，公司無(wú)法精確預(yù)測(cè)貸款的利息負(fù)擔(dān)，從而難以進(jìn)行成本計(jì)劃與控制。

因此，公司希望能將此貸款轉(zhuǎn)換為美元固定利率貸款。

這時(shí)，公司可與中國(guó)銀行敘做一筆利率互換交易。

經(jīng)過(guò)利率互換，在每個(gè)利息支付日，公司要向銀行支付固定利率7.320%，而收入的USD6個(gè)月LIBOR+70基本點(diǎn)，正好用于支付原貸款利息。

這樣一來(lái)，公司將自己今后10年的債務(wù)成本，一次性地固定在7. 320%的水平上，從而達(dá)到了管理自身債務(wù)利率風(fēng)險(xiǎn)的目的。

利率互換形式十分靈活，可以根據(jù)客戶(hù)現(xiàn)金流量的實(shí)際情況做到“量體裁衣”，既適用于已有債務(wù)，也可以用于新借債務(wù)，還可以做成遠(yuǎn)期起息。